信达期货1月27日研报显示，全球原油库存已处于四年高位。权威机构预测2026年上半年累库压力最大，一季度日均累库量可能达峰值。基本面压力正向期现结构传导，远期曲线有向深度Contango结构演变的趋势。地缘溢价弱化，市场定价重心正重回基本面过剩逻辑。后期可能两种走向：一是地缘风险维持，油价震荡阴跌；二是地缘风险显著降温，油价开启流畅跌势。逢高空，利用盘面对地缘消息的短暂冲高，在阻力位入场空。逻辑在于过剩压力为确定性背景，而当前所有地缘利多均呈现边际弱化或局势可控特征，无法扭转过剩趋势。上行风险集中于伊朗爆发军事冲突；下行风险集中于俄乌和谈超预期达成或OPEC+意外宣布暂停增产。
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